投資:地產投資回落,制造業投資加速
1-7月,固定資產投資累計同比增長10.3%,制造業、基建、地產增速有不同程度回落。
制造業投資復蘇進程邊際放緩,中小企業經營情況持續承壓,投資意愿不強;7月地產投資增速出現下滑,同時房地產銷售面積單月同比由正轉負;受高溫天氣、雨水過多等不利于施工的因素影響,基建投資增速延續回落趨勢。
圖1 固定資產投資走勢圖及房地產、制造業、基建投資累計同比增速走勢圖
消費:消費增速有所回落,修復進程受擾動
7月,社會消費品零售總額同比增長8.5%,兩年平均增長3.6%,較6月份下滑1.3個百分點。7月消費回落具有季節性因素,修復進程明顯受散點疫情和自然災害的擾動,消費需求邊際走弱。
圖2 消費品零售總額月度走勢圖
消費:消費超預期回落,季節性因素及疫情限制部分消費場景
從消費分項看,7月,大部分必選類、可選消費品較上月增速均有下行。地產整體承壓,盡管竣工仍是表現最好的分項,但建筑及裝潢材料、家具類同比增速較上月下有所回落;汽車消費表現平穩,淡季需求放緩,庫存降至低位,消費表現和6月相比差距不大;疫情和局部災害下,餐飲拖累明顯,餐飲恢復需待疫情防控與消費場景明顯修復。
圖3 社會消費品零售總額分項情況(當月同比,%)
貿易:出口旺季提前但動能將趨于減弱,內需走弱致進口增速邊際放緩
7月,出口金額同比增長19.3%,出口增速放緩,但絕對值創歷史新高,主要受海外需求擴張、旺季提前和我國“替代效應”的支撐,但兩年平均增速邊際回落2.2個百分點,出口動能趨于減弱。7月,進口金額同比增幅回落至28.1%,受國內工業生產放緩、需求邊際走弱影響,7月份主要進口商品數量增速普遍下降,是進口放緩的主因,但進口價格仍維持高位。
圖4 進出口月度走勢
貿易:對主要國家出口和商品結構的邊際變化預示出口景氣度拐點臨近
分國別來看,我國對主要國家出口仍維持高增長,但對除美國外主要貿易伙伴出口金額兩年平均增速均邊際放緩。其中,對美國出口兩年平均增速為13%,較上月上升了3.7個百分點;對歐盟出口環比僅小幅上升0.6%;對東盟、日韓均環比下降,折射出海外經濟梯次修復的格局。
分商品大類看,7月主要產品出口的兩年平均增速均出現回落,機電產品仍是當前出口的主要貢獻項。
圖5 中國出口同比拉動情況(分區域/分商品大類)
(文/市場數據室)